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人性之下机制之上：解析BNB Chain所构建生态之局

6小时前 4 资讯

作者：danny；来源：X，@agintender

潮汕钱庄的核心是“自己人的钱不外流”，实现资金的绝对内循环与价值沉淀，BNB Chain的发展路径和培养体系也似乎正朝着这个方向迈进。

“从资产发行到交易，到杠杆都沉淀在生态里面”是这个模式的基石。Binance通过其宇宙CEX的地位，将全球，特别是亚洲的零售用户和资金吸引进来。然后，通过一系列设计，确保这些资金和用户活动最大程度地留在其控制的BNB Chain生态内，形成一个强大的价值闭环：

入口（吸储）：用户通过BinanceCEX入金，购买BNB参与Launchpad/Holder airdrop/交易/出入金。
资产发行（价值转移）：Four.Meme等平台扮演了“资产工厂”的角色，源源不断地制造出新的Meme币，为生态内的资金提供投机标的。
交易（换汇/流通）：PancakeSwap作为生态内的“中央市场”，承接了几乎所有的交易需求，交易手续费等价值被捕获在链上。
杠杆（信用扩张）：Aster 和Lista DAO等“嫡系”项目提供借贷服务和质押交易服务，让生态内的存量资金能够被放大，进一步推高交易活动，加速资本循环。

这个过程就像一个钱庄，吸收了存款后，不是投向外部市场，而是在内部进行放贷、投资和交易，所有产生的利润和价值都留在体系内，最终推高了整个生态（以及 $BNB）的价值。

一、绝对内循环与价值沉淀的三层漏斗结构

第一层：流量入口与资产发行 (Four.Meme)

Four.Meme的核心角色就是作为流量入口和资产发行的“工厂”。

工业化的资产发行平台：Pump.fun创造了Meme 的启动平台模式，而BNB Chain则通过Four.Meme等平台将其“工业化”了。这意味着BNB Chain建立了一条高效、规模化的“生产线”，可以源源不断地创造出新的Meme币资产。这种持续的“上新”能力，是吸引投机性和寻求高回报的零售用户的关键，为整个生态系统带来源源不断的流量和关注度。
捕获零售用户的引擎：BNB Chain的核心用户画像是庞大的全球零售用户，尤其是在亚洲市场。Meme的低门槛、高波动性和社区驱动的特性，完美契合了这一用户群体的偏好。因此，扶持Four.Meme这样的平台，就等于掌握了吸引并转化这些用户的核心引擎。

第二层：价格公允与价值锚定 (Aspecta.ai)

Aspecta.ai作为价格预言机（Aspecta的其中一个功能），是整个DeFi体系的“度量衡”。所有杠杆和借贷活动（如在Lista上进行的）都依赖于预言机提供的公允价格来计算抵押率和触发清算。如果说杠杆是“油门”，那么价格预言机就是“仪表盘”和“刹车”。通过扶持自己的预言机，Binance 确保了生态内最重要的基础数据源的可靠性和一致性，避免了依赖外部预言机可能带来的数据操纵或单点故障风险。这相当于“钱庄”拥有了自己专属且绝对信任的资产评估师，确保了所有抵押品估值的准确性，这是整个信贷体系稳定的基石。

第三层：核心杠杆与金融基础设施 (Aster, PancakeSwap, Lista)

如果说Four.Meme是吸引用户进场的“前门”，那么Aster、PancakeSwap和Lista就是承载这些用户和资金进行深度经济活动的“核心殿堂”。

PancakeSwap：流动性与交易核心作为BNB Chain上绝对主导的DEX，PancakeSwap是整个生态的流动性中心。所有通过Four.Meme发行的资产，最终都需要在PancakeSwap上进行交易和提供流动性。它不仅是交易场所，更是衡量生态活跃度的关键指标。掌控了PancakeSwap，就等于掌控了生态内资产定价和流动性的命脉。
Aster Dex & Lista DAO：杠杆的直接提供者

Aster Dex 是一个快速增长的去中心化合约交易平台。其总锁仓价值（TVL）在短时间内飙升570%，达到23.4亿美元，加上最近的激励交易活动，直接推动了BNB Chain活跃地址数的增长。
Lista DAO “借贷”是DeFi中最直接、最核心的杠杆工具。Lista通过提供稳定币 lisUSD 来为生态系统提供资金支持。稳定币是DeFi乐高中的基础模块，是实现借贷、杠杆交易和衍生品等一切复杂金融活动的前提。

二、财富放大循环：从 $1 到 $n 的完整路径

这个循环清晰地展示了各产品之间如何协同、联动工作，将初始资本进行放大。（以循环贷为例）

第 1 步：投入

你带着 $1，被Four.Meme的新项目吸引。
在 PancakeSwap 上用这 $1 购买了你看好的 Meme 资产。

第 2 步：抵押

将手中持有的 Meme 资产（或其他如 BNB 等资产）存入 Lista DAO 或 Aster 作为抵押品。

第 3 步：估值

Aspecta.ai(价格预言机) 立即对抵押品进行公允估值，并告诉 Lista/Aster 你的资产值多少钱，能借出多少资金。

第 4 步：借贷

基于Aspecta.ai的估值，从 Lista DAO 成功借出了一定数量的稳定币 lisUSD (例如，价值 $0.6)。

第 5 步：再投资/放大

将借来的 lisUSD 稳定币，再次投入到 PancakeSwap/Aster，购买更多的同一种 Meme 资产或者开合约，或是其他看好的新资产。
结果: 最初只用了 $1 的本金，但现在持有了价值 $1.6 的资产。你就此完成了第一次杠杆放大。（Aster能放大更多倍）

循环 ➔$n

只要抵押的资产价格上涨，可借贷额度就会增加。参与者可以重复第 2 至第 5 步，不断放大头寸，最终将最初的 $1 理论上放大至$n (同时也放大了风险)。

这个三层结构形成了一个强大的飞轮效应：

Four.Meme (入口) ➔ PancakeSwap/Aster (交易) ➔ Aster/Lista (加杠杆) ➔ PancakeSwap (再投资)

而Aspecta.ai则是贯穿始终、确保整个杠杆体系不会崩溃的“价值基石”。通过这种精密的协同设计，BNB Chain 为零售用户打造了一台高效运转的资本放大机器。

三、战略意图：为什么必须将杠杆掌握在自己手里？

Binance 将这些项目视为“嫡系”来培养，根本原因在于必须将生态系统的核心金融控制权——尤其是杠杆——务必掌握在自己手中。

风险管控与系统稳定性：“爆仓的时候容易出事”是关键。杠杆是一把双刃剑，它能加速繁荣，也能在市场下行时引发连锁清算，导致系统性崩溃。通过扶持Aster和Lista这样的带杠杆属性的“嫡系”借贷、稳定币和合约交易项目，Binance能够更深入地了解生态的杠杆水平和风险敞口，拥有在极端情况下进行干预和协调的能力，避免因第三方协议的崩溃而对整个BNB Chain造成毁灭性打击。
加速飞轮效应：杠杆是生态增长的“放大器”。用户可以将持有的资产Lista上抵押，借出稳定币，再去PancakeSwap上购买新的Meme币或其它资产。或者再去Aster上开n倍杠杆的仓位。这个过程极大地提高了资金效率，凭空创造了更多的购买力，从而推高了交易量、TVL和网络活跃度。这使得的“Binance飞轮”能以更快的速度旋转，让生态繁荣的景象更加显著。
价值闭环：通过确保资产发行、交易、借贷等核心环节都由生态内部的“嫡系”项目完成，Binance可以确保绝大部分价值（如交易费、借贷利息）都沉淀在BNB Chain内部，最终反哺$BNB的价值，形成一个商业闭环。

Binance的策略是构建一个垂直整合的金融生态系统：

用Four.Meme作为资产发行的引擎，不断制造吸引零售用户的“燃料”；然后通过PancakeSwap、Aster和Lista这些核心基础设施，为这些用户和资金提供交易、沉淀和加杠杆的场所，从而最大化生态的经济活力和系统稳定性。

四、中心化的信任与“大家长”角色

地下钱庄不依赖外部法律，而是依赖核心人物的信誉。BNB Chain的运作也高度依赖Binance这个“大家长”的隐性背书和强力干预。

BNB Chain的去中心化程度一直备受诟病，其验证者节点数量少且被认为与Binance关系密切。然而，这种“中心化”在某种程度上反而成为了其吸引散户的优势：

信誉即担保：项目方选择在BNB Chain上发展，用户选择在上面交易，很大程度上是出于对“Binance”这个品牌的信任。Binance实验室的投资或MVB计划的入选，就像是钱庄老板对一个项目的“盖章认证”，极大地降低了用户的信任成本。
强力干预保平安：最典型的例子是2022年，BNB Chain因跨链桥被攻击而选择“暂停全链” 。从去中心化原教旨主义来看，这是不可接受的。但从“钱庄”的逻辑看，这是“大家长”在发生危机时，采取雷霆手段保护“家族”资产，防止挤兑和崩溃。这种做法牺牲了去中心化原则，却迎合了其散户群体对资金安全的朴素需求。

五、高效率、低门槛与特定社群服务

地下钱庄之所以存在，是因为它比传统银行更快、更灵活、更懂“自己人”的需求。BNB Chain的成功，也因为它精准服务于一个特定群体——对成本敏感的全球零售交易者。

极致的成本和速度优势：在2020年DeFi summer之时，相比以太坊高昂的Gas费，BNB Chain提供了极低的交易成本和快速的确认时间。这对于Meme/DeFi 操作这种需要高频、小额、快速进出的投机活动是至关重要的。它就像钱庄绕过了银行繁琐的流程，提供了最直接高效的服务。
服务特定文化社群：BNB Chain的崛起与亚洲，特别是中文社群的参与密切相关。它成功地为中文Meme的爆发提供了“完美的培养皿”，从文化共鸣（如“币安人生”这个meme）到交易习惯，都精准地迎合了这个庞大社群的需求。这正如同潮汕钱庄服务于潮汕商帮，拥有天然的文化和信任基础。