撰文：1912212.eth，Foresight News

市场在为 XPL 的财富效应而欢呼，而大盘却摇摇欲坠。

9 月 26 日凌晨，比特币最终还是失守 11 万美元重要关口，最低下探至 108631 美元。ETH 也最终跌破 4000 美元，最低下探至 3815 美元。SOL 跌破 200 美元，最低下探至 191.32 美元。大部分山寨币再度普跌。

Coinglass 数据显示，全网未平仓合约 24 小时爆仓 11.91 亿美元，多单爆仓 10.73 亿美元。其中 75% 为山寨币，仅 ETH 就占了近 45%，最大单笔爆仓发生在 Hyperliquid 上的 ETH-USD 上，价值 2911.76 万美元。

宏观美股方面，纳斯达克跌 0.5%，道琼斯指数跌 0.38%，标普 500% 跌 0.5%。黄金现货行情价格 3741 美元 / 盎司，微跌 0.08%。

市场不断失守重要关口，无数投资者心心念的的山寨季美梦再度幻灭，牛市美梦也迅速转化为对熊市的担忧。、Alternative 数据显示，目前市场恐慌指数已降至 28，恐慌情绪蔓延。

美联储降息疑云，特朗普又挥舞关税大棒

据 CME「美联储观察」数据，美国初请失业金等数据公布后，美联储 10 月降息 25 个基点概率降至 83.4%（昨日为 91.9%），维持利率不变概率升至 16.6%。

Polymarket 上市场押注美联储降息 25 个基点的概率跌至 80%，不降息的概率升至 17%。

此外，美联储内部人事震动仍然未解决。特朗普欲解雇美联储理事丽莎·库克。周四，所有在世的美联储前主席，以及多位前美国财政部长、前白宫经济顾问和经济学家敦促美国最高法院，不要允许特朗普解雇美联储理事丽莎·库克。

此外，特朗普还曾于本月 23 日表示美国准备再度挥舞关税大棒，市场担忧情绪加剧。此前，特朗普挥舞大棒之时，风险资产往往迎来下跌。

宏观市场情绪不佳，加密资产后续表现将会如何？分析机构以及部分大咖发表了自己的见解。

Andrew Kang：ETH 的技术面看跌，已大量买入 ETH 短期看跌期权

加密风投机构 Mechanism Capital 的创始人 Andrew Kang 直言 Tom Lee 关于 ETH 的理论「像个弱智」，并提出五大观点进行驳斥，在业内掀起波澜，即：稳定币与 RWA 的普及并不会带来预期中的收益；以太坊是「数字石油」这个比喻并不准确；机构买入并质押 ETH？纯属幻想；ETH 等同于所有金融基础设施公司总价值？荒谬至极；

ETH 的技术面是看跌的。我不会排除其可能在更长时间内处于 1,000 美元至 4,800 美元区间震荡的可能性。一个资产之前有过抛物线式的上涨，并不意味着它会无限期地持续下去。

ETH/BTC 长期图表也被误解了。它确实处于一个长期区间内，但过去几年主要由下跌趋势主导，最近在长期支撑位出现反弹。下跌趋势的驱动因素是以太坊的叙事已经饱和，且基本面无法证明估值增长的合理性，这些基本面并未改变。

Altcoin Vector：市场避险情绪仍稳定

数据分析机构 Altcoin Vector 表示，这一轮动并未终结山寨币的上涨期望。比特币是山寨币的“氧气”：一旦比特币走势企稳并筑底，便可能推动山寨币进一步走高。尽管比特币价格跌破 11 万美元，但市场避险信号仍保持稳定。无结构性脆弱迹象 = 底部形成过程可能已初现端倪。

glassnode：BTC 可能会跌向 9 万至 10.5 万美元区间

glassnode 近日发推表示比特币已跌破 0.95 成本基础分位数，这一关键风险区间往往标志着获利回吐区域的到来。若能重新站稳该价位，则表明市场力量重获增强；但若未能做到，则可能面临价格向 10.5 万至 9 万美元区间更低支撑位下滑的风险。

Matrixport：只要 BTC 保持 109899 美元上方，牛市就保持完好

Matrixport 发文表示第五次比特币牛市与以往不同，此次推动价格走势的是机构而非散户。这一周期的一个显著特征是，在更广泛的上升趋势中嵌套了三次小型牛市——相比之下，2020 - 2021 年期间只有两次。一个简单而有效的衡量趋势健康程度的指标是 21 周移动平均线，它作为牛市和熊市的分界线。该水平目前为 109,899 美元。只要比特币保持在该水平之上，牛市就保持完好——但跌破该水平可能标志着更棘手阶段的开始。

Santiment ：当大众停止乐观并开始割肉时，才是真正逢低布局的时机

据数据追踪平台 Santiment 统计，前几日社交媒体上「逢低买入」的提及量激增至近一月最高水平，这通常是散户看涨情绪的典型信号。该平台通过分析 Reddit、Telegram 和 X（原推特）相关关键词频次进行监测。Santiment 认为此类提及量激增属于逆向指标，意味着 BTC 当前回调可能加剧。

Santiment 在市场分析报告中指出：「价格走势往往与大众预期相悖。若散户认为 112,200 美元是买入时机，市场或需经历更多煎熬。当大众停止乐观并开始割肉时，才是真正逢低布局的时机。」