美国财政部最近迈出了将《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS 法案）落地为正式监管体系的关键一步。财政部于近日发布了“拟议规则制定预先通知”（ANPRM, Advance Notice of Proposed Rulemaking），广泛征求公众意见。

这份通知的征求范围几乎涵盖稳定币生态的全部关键环节：从发行人资质、储备披露，到跨境发行、反洗钱、营销限制与税收空白。财政部希望获得行业、投资者和公众的广泛反馈，并以此为未来的正式法规奠定坚实基础。

据安永调查发现，GENIUS 法案出台后稳定币采用率将大幅提升，跨境交易量将达到 4 万亿美元。调查显示，法案出台以来，13% 的企业已经在使用稳定币，主要用于跨境支付。在尚未使用稳定币的企业中，54% 预计将在未来 6 到 12 个月内采用。

USDT还能在美国存在吗？

美国财政部本次询问中，一个核心议题是“谁可以在美国发行支付稳定币”。按照 GENIUS 法案规定，只有被许可的支付稳定币发行人（PPSI）可以在美国发行这类稳定币。而在 ANPRM 中还要求公众反馈是否需要额外定义、是否应设有某些安全港条款来允许少量交易的例外等。

BeInCrypto 专题撰稿人 Camila 表示，《GENIUS法案》一旦签署成为法律，将给予稳定币发行者 18 至 36 个月的时间来遵守其规定。如果他们未能遵守，将被禁止在美国市场运营。作为全球最大稳定币 USDT 的发行者，Tether 面临三种选择：要么遵守规定，要么退出美国市场，要么推出一个独立的合规稳定币。

Tether 的态度不言而喻——其官宣将进军美国市场，推出一款专为美国市场定制的合规美元锚定稳定币 USAT。

与此相关的是对于外国发行人的规定。GENIUS 法案允许境外合规的稳定币发行人在美国向客户提供服务，但前提是这些国家的制度能够被认定“与美国联邦框架符合”，且其发行者具备相关合规能力。ANPRM 正征询公众意见，想弄清楚哪些外国监管制度具备这种可能性，以及哪些因素会造成制度之间的摩擦。

稳定币收益化使用是否合规？

储备资产持有与披露的方式也是一个重要焦点。GENIUS 法案要求发行人每月披露其储备金的构成，包括储备工具类型、平均到期时间、托管地理位置、以及流动性安排。ANPRM 特别提问：“是否有必要进一步明确储备资产需要或应该被保管的程度？”这反映出监管机构认为当前法规在储备资产托管与风险控制方面还有需要进一步澄清的空间。

另外，域外适用的问题也被明确提出来。GENIUS 法案中提及，向美国境内个人提供稳定币服务的行为具有域外效力（extraterrorial effect），特别是对于外国支付稳定币发行人和数字资产服务提供商。财政部在 ANPRM 中问道，应如何在监管规则中具体规定这些跨国机制、以及如何在法律上处理境外实体在美国行为的合规性和制裁问题。 

尽管 GENIUS 法案对很多稳定币监管义务做出了规定，包括发行、合规、处罚、营销、储备等，但它并未明确支付型稳定币在联邦所得税方面应如何被定性。这样就留下了一个不确定性，也给予美国国税局（IRS）解释空间，行业中普遍认为这部分可能会影响稳定币的发行结构和用户激励机制。

在这些议题中，关于利息支付的禁令尤其具有争议性，法案禁止发行人，但未禁止交易所或其他加密服务商向用户支付持有、储存稳定币的利息。银行业担心加密货币交易所会通过此类方式吸引存款，因此一直在游说，希望改变这一规定。

此外，财政部也在征求意见中明确询问了有关“间接支付”利息的问题。例如像 Coinbase 这样的加密货币交易所对持有稳定币支付 4% 的“奖励”，就属于一种间接支付。