邓通，金色财经

HYPE 是当今表现最好的山寨币之一，近三个月，HYPE已经上涨66.3%，截至发稿报57.52美元。

Hyperliquid 凭借5.66亿美元的交易量位列“24小时交易量排名的去中心化交易所”第六位，自2023年推出至今，短短两年时间即被公认为CEX杀手。近期，Hyperliquid 的市场份额迅速上升，8 月占据了 6.9% 的份额——整个8月的交易量为 214 亿美元，比 7 月增长了 129.3%，增长速度稳居首位。

老牌CEX们为了迎战新生代DEX Hyperliquid ，纷纷下场开发各自的DEX。

如今，Hyperliquid正迎来两大强劲的竞品：币安旗下去中心化加密衍生品交易所Aster、波场生态去中心化永续合约平台SunPerp。

Aster和SunPerp各有哪些看点？币安、波场为何迅速推出两大竞品？

一、Aster

Aster 是一个去中心化的永续合约交易所，由 CZ 旗下的 YZi Labs（前身为 Binance Labs）和 BNB Chain 领先的 DEX PancakeSwap 支持，在今年7月份推出。旨在提供中心化平台的性能，并兼具DeFi的去信任特性。Aster 由风险投资机构 YZi Labs 投资，旨在满足从机构投资者到散户投资者等每一位交易者的核心需求，是 Hyperliquid 的直接竞争对手。

CZ曾多次发文推广Aster，重视程度可见一斑。

Aster 旨在通过两种不同的模式满足各种交易风格的需求。专业模式基于类似中心化交易所的订单簿模型，这种设计能够提供深度流动性并最大程度地降低滑点，尤其适用于 BTC/USD 等主要交易对；简易模式采用 ALP（Aster 流动性池）模型，交易者可以在共享的流动性池中建仓，可以实现更简化的一键式交易体验，无需存款。

9月8日，Aster正式公布其原生代币ASTER的代币经济学模型。ASTER总供应量为80亿枚，采用BEP-20格式在币安智能链上发行。代币分配比例为：社区空投53.5%(约42.8亿枚)，其中8.8%(7.04亿枚)将于2025年9月17日TGE当天解锁； 生态系统与社区30%(24亿枚)，将在20个月内线性释放； 金库储备7%(5.6亿枚)，完全锁定直至治理机制批准使用；团队与顾问5%(4亿枚)， 首年100%锁定后40个月线性释放； 流动性与上市4.5%(3.6亿枚)，TGE时完全解锁。

9月17日，ASTER 上线，用户可申领空投。

火币HTX已于今日15时首发上线ASTER，Binace Alpha 也已上线 ASTER。截至发稿，ASTER涨势如虹，报0.61美元，按照开盘价0.025美元计算，涨幅达2440%，最高曾突破0.79美元。

二、SunPerp

今日，孙宇晨也在X上发帖：“TRON 上的 Perp Dex 前景光明。Tron 是 USDT 的主要网络，而 Perp 是 USDT 最早的用例之一。虽然它来得晚，但俗话说得好：种树的最佳时机是十年前，其次是现在。http://sunperp.com 终于来了。”

据SunPerp官网信息，SunPerp具有高流动性和零手续费等特点，可实现即时订单执行、零滑点、大宗交易的顺利进入/退出。SunPerp的愿景是让 Tron 用户享受高性能的衍生品交易。

SunPerp的推出将进一步完善Tron生态系统：通过增加衍生品交易产品与Hyperliquid分一杯羹；通过高流动性的交易吸引更多用户等。

三、币安、TRON为何扎堆推出DEX？

1.来自Hyperliquid的压力

自2024年以来，永续合约作为一种交易工具开始复苏。在2021-2022年的牛市期间，永续合约的日均交易量约为50亿美元。2025年初，这一数字经常超过150亿美元，其中Hyperliquid占据了近三分之二的份额。

Hyperliquid 似乎已经坐上了DEX王座。2023-2024 年，dYdX（绿色）占据主导地位；2025 年，Hyperliquid（粉色）占据了主导地位。

根据CoinGecko的数据，Hyperliquid 目前在衍生品交易所中排名第6位，领先于不少老牌交易所，这也意味着DEX与CEX之间正在进行激烈竞争。毫无疑问，Hyperliquid 在赢得了DEX内部竞争之后，正在抢夺CEX的市场份额。

2.抢占DEX赛道先机

据 CoinGecko报告显示，币安等中心化交易所的交易量在第二季度出现下滑，去中心化交易所在现货加密货币交易量中的市场份额创下了历史新高。DEX 的现货交易量飙升至 8763 亿美元，较上一季度增长超过 25%。与此同时，CEX 的交易量大幅回落，主要平台的现货交易量下降近 28%，至 3.9 万亿美元。这意味着 DEX 与 CEX 的交易量比率跃升至历史新高 0.23，表明投资者对直接链上交易的需求不断增长。

DEX 似乎正在崛起，据 Token Terminal 数据显示，在过去两年内，DEX交易量增长了 460%。但相较于CEX而言，DEX还有很大的发展空间。

Arthur Hayes曾预测Hyperliquid的代币有126倍的上涨空间，并指出稳定币的扩张将使DEX的年化费用从目前的 12 亿美元年化收入增至 2580 亿美元。DEX有广阔的发展前景，币安、TRON此时布局DEX，有想从蓝海中抢占先机之势。

3.完善自身生态矩阵

币安、TRON原生态中没有去中心化永续合约平台，推出Aster、SunPerp是对现有生态的补充，可以完善生态矩阵，吸引更多用户、提升行业竞争力。两者都可以因为DEX的加入形成CEX+DEX+公链的更为完善的生态矩阵，满足用户的更多需求。

Aster的专业模式（订单簿模型）与简易模式（ALP 流动性池模型），既能满足机构与散户的多元化交易需求，又能强化币安在DEX中的布局；TRON是 USDT 的主要流通网络，而永续合约是 USDT 的核心应用场景之一，SunPerp 的零手续费特点可以直接吸引TRON的参与者入场衍生品交易，进一步提升生态活跃度。

结语

币安推出 Aster、TRON上线 SunPerp是DEX发展到一定程度，并开始威胁CEX的必然产物。DEX 与 CEX 交易量此消彼长的数据，更凸显了用户对链上交易信任度的提升。

Hyperliquid正面临来自Aster、SunPerp的挑战，DEX未来的格局或许正在被重塑的路上。